אם יש מספר אחד שכל משקיע חייב להבין – זה EPS. רווח למניה הוא אחד המדדים הכי חזקים שמשפיעים על מחיר המניה, על הדוחות, על הציפיות של וול סטריט, ועל ההחלטות של המשקיע הפרטי. ביום הדוחות, מניות עולות או נופלות בעשרות אחוזים בגלל מספר אחד קטן: כמה רווח עשתה החברה לכל מניה? בפוסט זה נבין מה זה EPS, איך מחשבים אותו, למה הוא חשוב, אילו סוגים קיימים, איך אנליסטים משתמשים בו – ומה המשקיע הפרטי צריך לעשות איתו.
מה זה EPS?
EPS = Earnings Per Share = רווח למניה.
המשמעות פשוטה: כמה רווח נטו החברה הצליחה להרוויח עבור כל מניה שמוחזקת על ידי הציבור. מעבר לכך, המדד מאפשר לבחון בצורה מהירה את היעילות של החברה בהפקת רווח פר מניה – ולא רק את הרווח הכולל שלה.
למה EPS חשוב כל כך?
EPS מאפשר להשוות בקלות את הרווחיות של חברות שונות, גם כאשר גודלן שונה משמעותית. שתי חברות יכולות להרוויח מיליארד דולר, אך אם מספר המניות שונה – ה־EPS מספר סיפור אחר לגמרי. בנוסף לכך, ביום הדוחות השוק מתמקד בעיקר ב־EPS כדי להבין האם החברה הצליחה לעמוד בציפיות. כאשר הנתון גבוה מהתחזית, המניה בדרך כלל מתחזקת. כאשר הוא נמוך, אפילו אם הרווח הכולל גבוה, השוק מגיב לרעה.
סוגי EPS – חובה שכל משקיע חייב לדעת
1. EPS בסיסי (Basic EPS)
מתחשב רק במספר המניות הקיימות כרגע בשוק.
2. EPS מדולל (Diluted EPS)
כולל גם אופציות עובדים, אג”חים להמרה ועוד – כלומר את כל מה שיכול להפוך למניות בעתיד.
לכן הנתון הזה חשוב יותר למשקיע, מפני שהוא מציג תמונה מלאה ומדויקת יותר.
EPS “מעל הצפי” / “מתחת לצפי” – מה זה אומר?
בכל רבעון אנליסטים מפרסמים תחזית הכוללת:
- הכנסות
- רווח
- EPS
ביום הדוחות מתבצעת השוואה בין התוצאה בפועל לבין הציפיות:
- מעל הצפי → המניה בדרך כלל עולה.
- מתחת לצפי → המניה לרוב יורדת.
גם כאשר הרווח גבוה, EPS נמוך מהתחזית עשוי להוביל לירידות חדות. לכן חשוב להבין כיצד השוק מפרש את המספר הזה.
איך EPS משפיע על מחיר המניה?
כדי להבין לעומק כיצד מדדים כמו EPS משפיעים על קבלת החלטות אמיתית בשוק ההון, חשוב להכיר את עקרונות הניתוח הפונדמנטלי והטכני. מי שרוצה לפתח יכולת ניתוח מקצועית יכול להתחיל במסגרת לימוד מסחר בשוק ההון, שם לומדים כיצד להשתמש במדדים כמו EPS כחלק מתהליך השקעה סדור. לפניכם מספר מדדים שחשוב להכיר:
מדד לרווחיות אמיתית
הוא מציג מה החברה מייצרת פר מניה – ולא רק במספרים מוחלטים.
מדד לצמיחה לאורך זמן
אם ה־EPS עולה לאורך תקופה, השוק מפרש זאת כחברה צומחת ומנוהלת היטב.
מדד להשוואה בין חברות
הוא מאפשר לבחון באופן הוגן חברות בגודל שונה באותו סקטור.
מדד שמשפיע על מכפיל הרווח (P/E)
ה־EPS הוא חלק מרכזי בחישוב מכפיל הרווח. כאשר ה־EPS עולה, המכפיל משתפר, ולרוב גם התמחור של החברה. לדוגמה, אם ה־EPS עולה משנה לשנה, המניה בדרך כלל נחשבת יציבה וחזקה יותר.
מהם המלכודות שחשוב להיזהר מהן?
1. Buybacks מנפחים EPS
כאשר חברה קונה מניות של עצמה, מספר המניות קטן ולכן ה־EPS עולה – גם אם הרווח לא באמת השתפר.
2. רווח לא תזרימי
חברה יכולה להראות רווח חשבונאי גבוה אך ללא תזרים מזומנים אמיתי. מצב כזה עלול להטעות משקיעים.
3. השוואה לא הוגנת בין שנים
כאשר מספר המניות השתנה באופן משמעותי, השוואת EPS בין שנים אינה משקפת תמונה אמיתית.
דוגמה פרקטית: איך המשקיע צריך להשתמש ב־EPS?
חברה א’:
- רווח נקי: 200 מיליון
- מספר מניות: 100 מיליון
- EPS = 2
חברה ב’:
- רווח נקי: 200 מיליון
- מספר מניות: 200 מיליון
- EPS = 1
למרות שהרווח הכולל זהה, חברה א’ מייצרת הרבה יותר רווח לכל מניה – ולכן נחשבת יעילה יותר. משקיעים לרוב מעדיפים חברות שמציגות EPS גבוה וצומח.
איך לבדוק EPS בפועל?
אפשר למצוא את הנתון בקלות דרך:
- Yahoo Finance
- Seeking Alpha
- Google Finance
- הדוחות הרבעוניים
בכל הפלטפורמות הנתון מופיע תחת Earnings.
סיכום: האם כדאי להשתמש ב־EPS?
EPS הוא אחד המדדים החשובים ביותר בניתוח מניות:
- הוא מציג בצורה מדויקת כמה רווח החברה מייצרת לכל מניה.
- הוא קובע את תגובת השוק ביום הדוחות.
- הוא מאפשר להשוות בין חברות.
- והוא מדד מרכזי להבנת צמיחה ותמחור.
משקיע שלא מבין EPS הולך עיוור לדוחות.
אם אתה רוצה להבין לעומק:
- איך EPS משתלב בניתוח דוחות
- איך בונים אסטרטגיית השקעה יציבה
- איך בוחרים מניות בצורה מושכלת
אני מזמין אותך ללמידה אישית אחד על אחד במסגרת הביצה הפיננסית. גלוש לבלוג שוק ההון שלנו, השאר פרטים – ובוא תלמד להשקיע כמו מקצוען אמיתי.
