ריי דליו חושף את חוקי העולם הפיננסי

בעולם שמשתנה מהר יותר ממה שאנחנו מצליחים להבין, יש מעט מאוד אנשים שנדמה שהצליחו לפענח את המנגנון הפנימי שמריץ את הכלכלה. אחד מהם הוא ריי דליו, המייסד של Bridgewater Associates, קרן הגידור הגדולה בעולם עם יותר מ־150 מיליארד דולר בניהול. דליו לא נודע רק בזכות התשואות, הוא נודע בזכות היכולת שלו להפוך כאוס לתבניות, לבנות מודלים שמסבירים איך כסף זורם בעולם, ולפרק את ההתנהגות האנושית למערכת כללים שאפשר לעבוד לפיה. הוא לא “עוד משקיע מצליח”. הוא מהנדס של המציאות הכלכלית. ובדיוק בגלל זה, גם מי שלא מנהל מיליארדים יכול ללמוד ממנו המון.

ריי דליו – איך הכול התחיל?

דליו נולד ב־1949 למשפחה פשוטה. את המניה הראשונה שלו קנה בגיל 12 לא אחרי מחקר מעמיק, אלא אחרי ששמע נהגי מוניות מדברים על מניית תעופה הולמת. מה שיפה? הוא הרוויח. אבל זה לא מה שהפך אותו למשקיע גדול. מה שהפך אותו למה שהוא, הוא שילוב נדיר של:

• סקרנות כמעט אובססיבית
  
• אהבה למערכות מורכבות
  
• נכונות ללמוד מכישלונות
  
• יומן מפורט של כל טעות שהוא עשה
  
• חשיבה דידקטית על רגשות והטיות
  

ב־1975, כשהוא בן 26 בלבד, הוא הקים את Bridgewater מהבית שלו. מה שהתחיל בייעוץ פיננסי צנוע הפך בתוך שנים לאימפריה.

הפילוסופיה: המציאות היא מערכת של סיבות ותוצאות

דליו מאמין שהעולם עובד לפי מנגנונים (Machines). זה אחד הרעיונות המרכזיים שלו: “אם תבין את המכונה, תוכל לחזות מה יקרה בהמשך.” ה־”מכונה” שלו כוללת:

• מחזורי אשראי
  
• עליית והורדת ריבית
  
• התנהגות אנושית
  
• פוליטיקה
  
• אינפלציה
  
• בועות
  
• קריסות
  

דליו טוען שוב ושוב שהשעון הכלכלי חוזר על עצמו. לא בצורה מדויקת אלא בצורת קצב, תבניות, דפוסים. מי שמבין את המנגנון הזה, כבר לא מפחד מירידות, לא מתרגש מעליות, ולא מתבלבל מכותרות.

העיקרון הראשון: קבל את המציאות כפי שהיא, לא כפי שאתה רוצה

דליו מאמין שהדבר שמפיל משקיעים הוא לא הידע אלא האגו. אנשים לא מעוניינים לראות טעויות, לא רוצים להודות כששגו, לא רוצים בכלל לחתוך הפסדים, ולא מעוניינים לחשוב אחרת מהרוב. התוצאה? עיוורון. דליו צועק כבר שנים: “Pain + Reflection = Progress” כאשר יש כאב → יש שיעור. רק צריך להסכים ללמוד.

מהם העקרונות הגדולים של דליו להשקעה?

דליו כתב את ספרו “Principles“, שהוא שילוב של פילוסופיה, פסיכולוגיה ואסטרטגיה פיננסית. אבל בואו נפרק את הדברים לפרקטיקה שכל משקיע יכול ליישם:

1. פיזור אמיתי – לא מה שאתם חושבים

דליו לא מדבר על פיזור “רגיל” של תיק השקעות. הוא מדבר על פיזור עמוק בין:

• סוגי נכסים
  
• תקופות היסטוריות
  
• תנאי כלכלה
  
• התנהגויות שונות של שווקים
  

המשפט שלו: “Diversify enough so that no one investment can kill you.” כלומר: אל תשים את עצמך בעמדה שבה השקעה אחת יכולה למחוק שנים של עבודה. זו הסיבה שהוא יצר את תיק ה־All Weather מודל שמבוסס על זה שהעתיד לא ידוע, ולכן התיק צריך לשרוד כל סביבה כלכלית.

2. נהל סיכונים – אל תשאף להיות צודק, שאף לא לטעות פחות

דליו מדבר הרבה על “הדבר שלא רואים“. כלומר: הסיכון שמסתתר מתחת לפני השטח. הוא טוען: שוקי הון מתגמלים משקיעים שלא מחפשים “לנצח”, אלא משקיעים שמבינים שהם יכולים לטעות ומתכוננים לזה. ניהול סיכונים אצל דליו כולל:

• הערכה הסתברותית
  
• סימולציות
  
• תרחישי קיצון
  
• דינמיקת אשראי
  
• בדיקת הנחות עבודה
  
• ניתוח תגובות אנושיות
  

3. מחזורי כלכלה – להבין שהכול פועל בגלים

דליו חקר את מחזורי הכלכלה ב־500 השנים האחרונות. הוא מאמין שכל גל מורכב מ־3 כוחות:

1. המחזור הכלכלי הקצר (5–8 שנים)
   
2. מחזור האשראי הארוך (30–70 שנים)
   
3. כוח פוליטי-גיאופוליטי
   

לדוגמה:

• משבר 1929
  
• מלחמת העולם
  
• יפן של שנות ה־90
  
• המשבר של 2008
  
• הקורונה
  
• האינפלציה האחרונה
  

הכול חלק ממחזורים, הכול חוזר. מי שמבין את זה לא נבהל מירידות, ולא מתלהב מעליות, הוא פשוט מתכונן.

4. היפוך מחשבתי – לראות את מה שאחרים מפספסים

דליו בנה את עצמו על שאלה אחת: “What is something that seems true… but actually isn’t?” לדוגמה: כולם בטוחים שהשווקים תמיד עולים → אבל יש תקופות של 10-20 שנה של סטגנציה. כולם מאמינים שהריבית תישאר נמוכה → ואז היא מזנקת. כולם מאמינים שמניה גדולה היא בטוחה → ואז היא מתרסקת. דליו מנסה לשבור הנחות במקום לאמץ אותן.

תיק ההשקעות של דליו – מה אפשר ללמוד ממנו היום?

ריי דליו לא נותן “המלצות מניות”. הוא נותן מסגרות חשיבה. אלה שלושת הלקחים המרכזיים שכל אחד יכול לאמץ:

1. הפשוט מנצח

דליו טוען שאנשים מסתבכים עם המון רעש. תיק השקעות טוב לא צריך להיות מסובך הוא צריך להיות עקבי.

2. חיזוי הוא מסוכן – אבל היערכות היא חובה

אי אפשר לנבא, אפשר להתכונן. מי שמתכונן → שורד. מי שמנבא → נפגע.

3. כנות עצמית היא כלי השקעה

לדעת מתי אתה טועה, לדעת מתי אתה מגיב רגשית,  לדעת מתי אתה חייב להוריד אגו, לדעת מתי אתה צריך עין מקצועית לידך, זה המפתח.

איך משקיע מתחיל יכול ליישם את העקרונות של דליו?

אני מפרק את זה לשלבים ברורים כדי שכל אחד יוכל להתחיל:

שלב 1: להבין מה אתה רוצה להשיג

דליו אומר: בלי מטרות ברורות אין דרך.

שלב 2: לבנות תיק שיכול לשרוד את כל מצבי השוק

פיזור נכון, מדדים איכותיים, סקטורים מתנהגים שונה, תיק שלא סומך על “תחזית”.

שלב 3: לנטר רגשות ולזהות טעויות

דליו כותב: “הטיות פסיכולוגיות הן האויב הגדול ביותר של המשקיע.”

שלב 4: לנהל סיכונים – לא רק תשואות

מי שמחפש “לתפוס את הטופ” מפסיד.

שלב 5: לבדוק מחדש את עצמך ואת השווקים לאורך זמן

המציאות לא קבועה גם אתה לא צריך להיות.

למה כל כך הרבה משקיעים מנסים לחקות את דליו – ורובם נכשלים?

כי הם מנסים לחקות את הפעולות, במקום לחקות את החשיבה. ריי דליו לא אומר: “תקנו את זה, תמכרו את זה.” הוא אומר: “תבינו את המכונה, תבנו מערכת, תחשבו לטווח ארוך, תבנו תיק שורד.” וזה בדיוק מה שמשקיע צריך ללמוד, לא את “הטיפים”, אלא את המערכת שמאחורי הטיפים.

לסיכום: מה דליו נותן לנו כמשקיעים?

• בהירות
  
• מבנה
  
• משמעת
  
• ניהול סיכונים
  
• חשיבה שאינה רגשית
  
• הבנה מעמיקה של עולם מורכב
  
• הסתכלות על עשרות שנים ולא על ימים
  

דליו מזכיר לנו שהשקעה אינה ריצה – היא מסע. אם התובנות של ריי דליו דיברו אליכם, ואם אתם רוצים לבנות תיק השקעות שמבוסס על חשיבה נכונה ולא על ניחושים,  אני מזמין אתכם ללמוד איתי אחד על אחד. נלחץ יחד על כל הכפתורים, נבנה תיק השקעות לטווח ארוך, ונבין איך לקחת את העקרונות של דליו ולהפוך אותם לתוכנית פעולה שמתאימה בדיוק לכם.

השאירו פרטים ונקבע שיחת היכרות קצרה! העתיד הפיננסי שלכם מתחיל בצעד אחד קטן.